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【海峰申课】有限合伙制股权基金如何高效备案?

发布日期:2018-07-30      阅读量:210

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引言

现阶段,金融行业内出现的P2P不断出现风险事件,契约型股权基金的备案正在遭遇到巨大挑战,加之协会对托管提出的严格要求,有限合伙制私募产品的备案通过率出现大幅提升。


对此,一些私募管理者应该如何应对?新规下私募在发生着改变,契约型股权基金不再是市场的“宠儿”取而代之的将是合伙制股权基金。


本期海峰将为你讲述在新趋势下,有限合伙制股权基金如何完成高效备案。


本期课程


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本期课程前两部分主要围绕“为什么有限合伙制股权类基金能够重回王座”展开讲述,通过对“行业动态、协会要求、数据和案例”对现阶段金融风向做出分析;


后两部分以“有限合伙制股权基金备案的五种架构和十四大要点”为主,帮助学员学习现阶段的有限合伙制股权基金备案要求和需要注意的事项。


下面为本期课程的部分文字讲解:


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1

为什么有限合伙制股权基金能够重回王位


股权类基金备案最新动态



  1. P2P频频出现风险事件,意隆事件引发“暴雷”

  2. 契约型股权基金的备案遭遇挑战,协会对托管提出严格要求

  3. 有限合伙制私募产品备案通过率高于契约型股权产品


中基协对4家私募基金管理人风险事件的公告



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中基协对契约型股权基金最新的备案要求反馈意见,要求托管机构出具意见书


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中基协发布对契约型股权基金最新的备案要求


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协会为什么提出最新严格要求?



契约型私募股权基金最大的挑战在于资金无法形成闭环,即资金从投资者账户到募集户,再到托管户,最终到达被投企业后,资金就无法在托管人的可控范围之内运作。


为什么有限合伙制私募股权基金业未受影响?




  1. 有限合伙制的私募股权基金,确权环节在工商。当工商完成确权后,投资者的资产实际上已经受到法律保护;

  2. 中基协明确要求在备案和季度更新环节,必须根据工商确权更新完成后,进行投资者的信息更新。


客观数据告诉我们有限合伙制股权基金备案趋势



趋势1:有限合伙制股权基金备案是契约型备案的两倍

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2018年7月有限合伙制股权产品备案较大改变:



  1. 有限合伙108只通过 vs  契约型53只通过;

  2. 有限合伙是契约型股权2倍多,预测差距会越来越大。



趋势2:有限合伙制股权基金托管+无托管均可以备案

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有限合伙制股权基金市场现状:



  1. 契约型股权必须有托管,托管必须出意见书,大部分托管基本都不出;

  2. 有限合伙型托管+无托管均可以备案。



趋势3:有限合伙制股权基金无托管比例上升

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2018年7月有限合伙制股权基金产品备案巨大改变:



  1. 有限合伙无托管比例上升到近50%;

  2. 契约型无托管基金已退出历史舞台。


趋势4:有限合伙制股权基金券商托管上升、银行托管下降

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2018年7月有限合伙制股权基金产品备案巨大改变:



券商托管独受青睐,银行托管份额下降。

有限合伙制私募股权产品最新动态小结


  1. 托管职责受到争议和争辩,协会要求契约型股权产品必须托管,且要求出具意见书;

  2. 有限合伙型接受度高,对托管无强制要求,无托管的比例上升

  3. 有限合伙托管机构结构改变,券商托管独受青睐,银行托管份额下降


趋势:有限合伙型股权私募重回“王座”


2

有限合伙制股权基金三大典型案例


案例1:有限合伙制股权基金最快案例—1周内通过备案

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 (上图为某公司备案相关数据:数据相关来源由天眼查官网和协会官网提供)

三方面说明该有限合伙制基金快速通过备案的原因:



  1. 唯一的机构LP,且该LP为上市公司;

  2. 备案前2个月,上市公司完成了法规要求的信息披露;已于2018年5月2日发布关于投资该有限合伙型基金的对外公告,对外投资概述、基金产品GP基本情况等内容进行了披露;

  3. 该GP发行多只有限合伙股权基金,有丰富项目的储备。


该公司下的其他有限合伙股权基金

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(XXX公司备案给公司前的17只基金产品:)

注意事项:

该管理人共运作17只老基金产品,产品类型均为有限合伙型


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(XXX公司管理人其他相关企业信息:相关数据由官网提供)

为什么该有限合伙制股权基金能在7天内完成备案:



  1. 有限合伙公司储备丰富;

  2. 该管理人从2011年工商注册后,便开始储备有限合伙企业,目前旗下共计46家有限合伙企业;

  3. 通过多年积累,对工商注册变更等环有丰富经验,帮助加快整体备案进程。


案例2:有限合伙制股权基金备案首发案例


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(XXX私募基金部分保壳信息)

有限合伙制股权基金首发产品备案时间周期:



  1. 1.15管理人登记完成;

  2. 1.15—5.10完成合伙企业注册,125个自然日;

  3. 5.10-7.3,完成最后一次股权变更;

  4. 7.3-7.13,完成产品备案,保壳成功。


作为有限合伙制股权基金首发基金成功备案的三大原因:



  1. 资源的把握:该基金的管理人、机构投资者、有限合伙产品及托管银行均在杭州,对当地的资源把握稳健,了解资源的优势;

  2. 基金类型的选取:现阶段契约型股权类基金备案发行受到限制,而该基金为有限合伙型股权基金,相对来说,限制宽松很多;

  3. 时间把握:时间紧凑,不拖拉。


案例3:有限合伙制股权基金即将淘汰的案例


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(XXX私募基金变更信息:数据由官网提供)

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(截图内容由协会官网提供)

2018年7月协会备案反馈:私募股权应为封闭式产品,在明确产品总份额不变的前提下不得新增后续合伙人


协会办理意见:根据资管新规,投资于未上市企业股权的,应当为封闭式产品,请在合规专项意见书中明确产品总份额不变的前提下不得新增后续合伙人。资管新规要求发表专项合规意见书。


以该有限合伙制股权基金为例做出说明:



老习惯下的错误做法:

首轮募集:

6月12日1GP+1LP  注册资本200万元 

新增投资者:

7月09日 1GP+9LP 注册资本4450万元


新趋势下的正确做法:

首轮募集:

6月12日1GP+9LP  注册资本4450万元 

(说明:在首轮募集中就应该把LP和注册资本明确,后期不得修改)

新增投资者:(后期不再存在新增问题)

根据资管新规,封闭式产品在合规专项意见书中明确产品总份额不变的前提下不得新增后续合伙人。


3

有限合伙制股权基金的五种架构


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为什么会有五种架构?



有限合伙的企业组织架构可以设计出多种模式,每种模式各有其特点和利弊,总体而言,构建有限合伙组织架构应当重点考虑以下四个方面:


  1. 利用有限责任制度将投资风险控制在一个可以控制的范围内;

  2. 所采取的经营管理与投资决策机制应能充分的反应出一方或多方的话语权,打消合作伙伙伴的疑虑,有利于投资,有利于经营决策;

  3. 企业运营的有效性安排;

  4. 利益分配与退出机制。


一、有限合伙制股权基金的基本架构

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二、有限合伙制股权基金的双GP架构

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三、有限合伙制股权基金的双管理人架构

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四、有限合伙制股权基金的委托管理架构

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五、有限合伙制股权基金的结构化架构

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4

有限合伙制股权基金产品备案14大要点

要点一:有限合伙制股权基金账户架构错误+资金流错误,会被拒绝



正确的有限合伙制股权基金的有托管模式:

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正确的有限合伙制股权基金的无托管模式:

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要点二:有限合伙制股权基金风险揭示书的独立性和合规性


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有限合伙制股权基金特殊风险揭示-高频反馈的风险:

  1. 基金的关联交易风险

  2. 基金的流动性风险

  3. 投资单一标的风险

  4. 本基金的产品架构所涉风险

  5. 本基金的底层标的所涉风险


要点三:有限合伙制股权基金无托管的注意事项


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课程介绍

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有限合伙备案,有人用40天,有人用14天,为什么差别这么大?

本次申课将针对“有限合伙制股权基金如何高效备案”做出了详细的讲解,主要通过4大方面,30个小点全面、细致的分析这现阶段的行业趋势走向和备案注意点。


本次申课课程参与人次已经达到1138人,成功帮助众多的私募管理者解读现阶段新规的托管、备案问题。


私募合规申课介绍

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针对现阶段行业的不断变化,更好的服务、引导广大人士的需求,海峰推出的“海峰申课”现已经累计20000+粉丝,成功帮助客户了解行业动态,解决客户需求。

如果你也有这方面的问题不妨来听听吧!

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海峰能帮你做什么?

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