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从传统作坊式走向机构化经营,只差做好投后管理

发布日期:2018-10-31      阅读量:49


投后管理是项目投资周期中重要组成部分,作为投资基金四要点之一,投后管理是项目投资周期中重要组成部分。在完成项目进度并实施投资后直到项目退出之前都属于投后管理的期间。


投后管理本身不如并购投资那样吸引眼球,而且时间跨度较长,但对投资方未来的退出及最终的价值实现则起到决定性作用。


投后管理牵涉的管理甚是烦琐,既包括人员、IT 系统、组织结构、业务接收等一系列调整,又包括相关的沟通方式、领导风格、文化差异等的吸收和融合。采用什么样的投后管理模式,是投资方基于自身的能力、资源综合评估而采取的策略问题。


一般来说投后管理的主要内容投后管理的主要内容包括两大方面,即投资后的风险监控和提供增值服务。


其中,投资后的风险监控至关重要,是应对股权投资中代理风险的主要方式,是股权投资者保证资金安全,及时了解被投企业经营运作情况的必要手段,主要工作包括财务监控、信息跟踪和参与管理三大方面。


投资后的增值服务则是提升被投企业自身价值,放大投资收益率的重要途径。增值服务的具体工作主要包括下表中七大项内容。




风险监控


01

财务监控

股权投资者对被投企业的风险监控的一个重要途径是在投资后对被投企业的财务状况进行监控,可以通过向被投企业派驻财务人员,直接财务到被投企业的财务工作中,或者派专人定期向被投企业索要财务报表并进行分析监控,以便及时发现生产经营中的重大变化并及时采取措施。 


02

信息跟踪

股权投资者除了需要及时获取被投企业的财务信息外,还需要及时获取被投企业除财务意外的实际经营状况相关信息,充分了解企业的整体运营情况。


03

参与管理

为了降低股权投资后的代理风险,有些股权投资者会直接参与到被企业的日常运营和管理中去。直接参与到企业的日常管理中不是投资机构常采用的方式,主要是针对特殊案例或者初创型的被投企业选择性采纳。


增值服务


01

人力资源支持


人才是企业发展的重要资源,特别是对于发展初期的企业。股权投资者可以参与到被投企业的招聘计划制定、为被投企业推荐高级管理人员,包括财务主管、总经理或者其他主要的核心人员。


由于投资机构自身的知名度和影响力吸引,一些高端人才愿意青睐知名度还不是那么高的被投资企业,为被投资企业引进人才并留住人才提供帮助和支持。


02

运营管理支持

被投企业作为非公众公司或者初创期的企业,往往公司运营管理方面是其薄弱的地方。股权投资机构对被投企业进行投资后,可以利用其经验及专业眼光,对被投资业进行运营管理上的支持,包括完善公司治理结构、强化被投企业的行政管理制度、会计制度以及法务制度和技术支持等方面,使得公司运营管理得到提升完善,为进一步发展奠定基础。


03

战略规划支持

投后管理中的战略规划支持是增值服务中的一项重要内容。专业的股权投资机构通过董事会的席位表决通过被投企业的发展方向以及重要事项决策,有些投资机构在投资前约定对重大事项有一票否决权。成熟的投资机构大多数是以此来影响被投企业的决策,而非实际参与到企业的日常经营。


04

技术研发与产权保护支持

如果被投企业是高新技术类型的,其很重要的资源是技术和专利等优势。股权投资机构通过向被投企业投入资金,支持其技术研发所需要的开销外,还可以向被投企业提供关于知识产权保护方面的支持,保护完善企业的核心资源。


05

市场营销支持

股权投资机构在对被投企业进行评估时,如果被投企业的核心技术和创业团队不错,他们可以忽略其在市场网络上暂时的劣势。投资机构可以通过其丰富的管理经验和市场网络,在市场营销方面给被投资企业提供很大的帮助。

06

资本运作支持

该项增值服务是股权投资机构可作为空间最大的一项内容。投资机构完成股权投资后,将会与企业一起做好资本市场的发展规划和运作,包括对被投企业的再注资,或者协助其通过其他方式再融资。


同时,投资机构协助被投企业做 IPO 前工作,并引入券商、律师、会计师,为上市工作出谋划策,保证上市工作顺利进行。另外,在上市前或上市之后,投资机构协助被投企业做行业内的收购兼并.扩大企业规模,做大市值,为股权投资退出铺设道路。


07

资源网络支持

被投企业通常缺少外部资源关系网络,而股权投资机构则凭借在行业内的威信和声誉,建立起相当强大的关系网络。如投融资渠道、政府管理、境内外同行业的连接沟通关系。


当前存在的问题


1、   意识不足


在完成项目投资后,投后管理工作也主要为在风险监管上,而对企业的增值服务和资源整合等方面不足,存在着严重的重头轻尾的现象。


另外,当前投后管理很多都是从财务角度出发,其实更应该从企业角度出发,因为一个企业在发展过程中从初创到发展壮大,在不同阶断有不同的需要,包括资金、业务、资源等,而仅从财务角度不能解决问题,财务和资金也只是企业解决问题的一个方面。


2、   人才欠缺


由于我国私募股权投资的发展刚起步晚,具有现代化意识且正真懂得私募股权投资的专业人士不多。另外,具有战略眼光且拥有创新勇于投资企业发展初期的风险投资家更是甚少。

 

3、   专注度低


在投资方向和行业选择上,我国私募股权投资机构专注度程度不高,是有质量相对较好的企业就投资,对行业的专注度和专业度不高。而在私募股权投资发展程度高的国家,行业内领跑的股权投资机构往往是专注于一个或者几个特定的行业,这也是塑造品牌中最重要的一点。


知名天使投资人何伯权投资原则中最重要的一点就是,只做自己熟悉的行业,发掘并培育了许多优秀的创业企业,其中包括久久丫、爱康国宾、九钻网等。2009年年底,他投资的经济型酒店7天连锁实现IPO, 2015年,投资的诺亚财富也成为第一家在美国上市的中国民营金融服务机构,投资回报率超过4000倍。



一个成熟的投资机构所进行的投后管理本身就是一个全方位的(当然有所侧重)服务与管理,也包括资源、管理、理念等导入,只偏向谋一两个侧面(或者说企业管理的某一两个领域)是很难有较好的效果。

尤其是投后管理关系到投资项目的发展与退出方案的实现,良好的投后管理将会从主动层面减少或消除潜在的投资风险,实现投资的保值增值,因此投后管理对于投资工作具有十分重要的意义。




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